点击数：2772026-02-09 00:00:00 来源: 文安钢铁集团
一、核心逻辑
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技术：
螺纹05周线震荡，但周线、日线和小时线已经跌至支撑位3070一带，短期被贵金属拖累了整体商品氛围、跟随小幅增仓下跌，但短期无进一步利空驱动，不认为空头会在节前增仓往下打，故认为向下暂时认为没什么空间，可能震荡磨底。
铁矿05周线有点像在形成头肩顶，日线和小时线是下跌趋势，小时线来看已经跌破770-780是压力位。近期都是减仓下跌，没有新的资金进场，故技术上看年前最后一周可能也就围绕750-770窄幅波动。
逻辑：
成材：库存压力不大，矛盾不大，虽受原料拖累下跌，但盘面空间有限；
铁矿：基本面羸弱，总库上升，钢厂补库完成。但仓单成本上升10元，二级气旋导致丹皮尔港仍处于关闭状态，两个利多驱动支撑短期弱反弹10-20元；
焦煤：供给内外双降，下游补库接近尾声，上游去库、中下游累库；
焦炭：供给微增，首轮落地后利润回升。前期惜售焦企主动出货，上游去库、中下游累库，钢厂基本按需采购；
废钢：供需双降，钢厂库存增、基地库存降。
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二、上周市场综述
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1）期货
螺纹05合约上周收3128，本周收3077，周跌51；热卷05合约上周收3288，本周收3251，周跌37；铁矿05合约上周收791.5，本周收760.5，周跌31；焦煤05合约上周收1155.5，本周收1138.5，周跌17；焦炭05合约上周收1721.5，本周收1698.5，周跌13；周度均下跌；
2）现货
截止2月6号，杭州螺纹3250（-30），北京3120（-30），上海热卷3250（-20），日照PB粉762（-28），焦炭山西出厂1380（-）；截止目前螺纹高炉成本3161~3271，即期利润-69~79；电炉谷电成本3150，平电成本3266；谷电利润-77~29；热卷高炉成本3186~3346，即期利润-107~-1，长流程螺纹利润缩小30、热卷扩大20，短流程利润缩小26；
3）期现
截止2月6号，铁矿仓单：卡粉803，纽曼粉804，巴混804，05贴水PB粉仓单74；PB粉基差率9.7%；PB粉05基差山东1.5（+3）、曹妃甸25.5（-），期现基差山东扩大、曹妃甸持稳；
双焦仓单：焦炭仓单1580-1630；焦煤仓单1100-1205；
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三、钢材供需
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价格
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本周钢材价格多下跌，卷带弱于螺纹，因本周转为累库。下游品种船板最弱。
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成交
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本周建材日均成交3.5万吨(-48%)，板材成交5.2万吨(-17%)，其他钢材成交8.0万吨(-17%)，钢材总成交16.6万吨(-26%)。本周价格下跌，且临近春节，成交基本接近最低水平。
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库存
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总库存：粗钢合计库存较去年同期高约374万吨(农历)，库销比高位；五大库存：高于去年同期约172万吨(农历)，库销比中高位；本周钢材加速累库，农历看库存水平是季节性高位，但阳历看库存是同期低位水平。
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涂镀型带工角槽库存：高于去年同期约111万吨(农历) ，库销比高位；其他材库存：高于去年同期约91万吨(农历) ，库销比高位；非标库存高位继续上升，带钢累库最多，其次是钢坯，唐山地区压力大，已经有停轧线的。
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建材：合计库存高于去年同期约106万吨(农历) ，库销比中高位水平；板材：合计库存高于去年同期约65万吨(农历) ，库销比高位；本周建材加速累库，板材回归季节性累库，库存压力不算大。
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供给
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总供给：累计同比+551万吨(阳历) ；五大：累计同比+34万吨(阳历) ；涂镀型带工角槽：累计同比+64万吨(阳历) ；其他：累计同比+454万吨(阳历) ；本周供应下滑，因废钢日耗大幅下降，产量农历和阳历同比都属高位，但钢材库存压力不大。
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建材：累计同比+45吨(阳历) ；板材：累计同比-11万吨(阳历) ；本周建材小幅减产，板材继续增产。
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需求
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粗钢：累计同比+1150万吨(阳历) ；五大：累计同比+480万吨(阳历) ；涂镀型带工角槽：累计同比+139万吨(阳历) ；其他：累计同比+531万吨(阳历) ；本周表需继续下滑，近期没有什么异常变化。
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建材：累计同比+294万吨(阳历) ；板材：累计同比+186万吨(阳历) ；建材表需下降，板材表需微增，需求水平没有大变化。后面关注2月板材出口能否有所回升。
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出口
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本周欧美国内涨12-16，但欧盟进口跌9，中国出口涨7。本周出口下滑，但根据1月接单，认为2月出口可能恢复至300左右的高位。
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四、铁矿供需
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基差
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本周PB粉基差2元/吨，扩大2元，基差率处于中位偏低水平。最优仓单卡粉、纽曼粉和巴混价格一样。现货块表现最强，精粉补跌，其他品种差距不大。
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进口利润
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本周进口利润低品缩小、其他扩大，美金市场成交大幅缩量，现进口利润中品=块矿＞高品＞低品。
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库存
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库存端：总库存较去年同期+3153万吨，高位水平；库销比高位水平；库存一较去年同期+35万吨；库存二较去年同期+518万吨；本周总库存高位上升，海飘去库但海外和国内港口累库。
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库存端：库存三较去年同期+1941万吨，同期高位；库存四较去年同期+590万吨，同期中位；库存五较去年同期+69万吨，同期中高位。铁矿库存总量压力较大。
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供给
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供给端：2月发运或小幅回升；2月到港均值预计2313；国产矿产量季节性下滑。铁矿供给端发运和到港均是季节性最高水平。
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供给端：样本选厂铁精粉产量累计同比+5万吨。
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需求
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需求端：螺纹高炉利润65(环比+14)，热卷高炉利润2(环比+15)。
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需求端：铁水累计同比+106万吨，进口日耗累计同比+2万吨；本周需求端铁水微增，疏港升至高位，港现成交持稳，美金成交缩量。
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需求端：样本烧结矿产量累计同比+91万吨，烧结产量回升，库存上升，入炉比上升。
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五、双焦供需
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价格
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焦炭价格持稳，首轮涨后仓单成本1580-1630，市场对于会否有第二轮涨价有分歧。
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本周焦煤现货涨跌互现。内煤延续全面下跌，轮动到低硫主焦领跌；蒙煤通关下滑，价格上涨；海运煤小幅波动。
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成交
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本周焦煤日均挂牌量31.8万吨(+3%)，成交量24.9万吨(+15%)，流拍量6.8万吨(-26%)。部分煤矿仍执行前期订单，库存压力不大，但也有部分煤矿在下游采购放缓后开始转为累库。从挂牌量来看煤矿压力不大。
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焦煤：供给内外双降，下游补库接近尾声，上游去库、中下游累库；焦炭：供给微增，首轮落地后利润回升。前期惜售焦企主动出货，上游去库、中下游累库，钢厂基本按需采购。
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六、废钢供需
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废钢：供需双降，钢厂库存增、基地库存降。
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七、本周市场重点关注及策略
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重点关注：
1、产业：1）澳洲发运；2）铁水；3）钢材出口；2、宏观：1）周一中国1月社融；2）周三美国1月非农；3）周五美国1月核心CPI；
策略：
1、贸易：短期可能弱反弹，但因为就看反弹10-20元，可交易性不强；2、期现：钢厂补库基本完成，基差缩小；